高盛發(fā)布：中國工程機械產(chǎn)能利用率僅為30%，預測國內(nèi)市場有望于2024-2025年觸底
2024-08-20
近日，高盛發(fā)布《變革中的中國：聚焦產(chǎn)能周期—面對不均衡、判斷轉折點、穿越長周期》一文，選取工程機械、空調(diào)、光伏組件、鋰電池、新能源汽車、功率半導體、鋼鐵七個行業(yè)作為代表分析中國制造業(yè)目前存在的問題以及預測。據(jù)統(tǒng)計，這七大行業(yè)在2023年為中國GDP的貢獻率達到了6.6%，對GDP增長的貢獻率更是高達21.9%，全球市場上的平均份額已經(jīng)從2020年的27%攀升至現(xiàn)在的37%。
工程機械行業(yè)被選入其中，可以反映出近幾年中國工程機械產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展與進步，也側面反映出工程機械正面臨較為嚴峻的周期困境。下面，我們選取有關工程機械的描述分析令大家更好地了解。
1、2023年中國工程機械行業(yè)的市場表現(xiàn)如何？
2023年，中國工程機械產(chǎn)品供應量占全球總供應量的33%，出口量占到產(chǎn)量的53%。在2020年至2023年期間，工程機械產(chǎn)品出口量增長了2.0倍，中國以外地區(qū)的市場份額從2020年的11%上升至2023年的21%。其中，21%的出口產(chǎn)品銷往美國和歐盟。
目前，工程機械行業(yè)整體產(chǎn)能利用率僅為30%，且74%的企業(yè)經(jīng)營性凈現(xiàn)金流為零或負。資本支出與銷售收入比處于低位，全行業(yè)資本支出預測在過去約12個月內(nèi)調(diào)整了-12%/+6%。
值得一提的是，理想的產(chǎn)能利用率一般為80%，2024年第一季度中國工業(yè)的產(chǎn)能利用率為73.6%，而工程機械行業(yè)整體產(chǎn)能利用率僅為30%，可以看出中國工程機械行業(yè)的產(chǎn)能過剩問題已經(jīng)十分嚴重。
2、中國工程機械企業(yè)有什么樣的成本優(yōu)勢？
在生產(chǎn)成本方面，中國國內(nèi)工程機械企業(yè)平均比海外同業(yè)低8%-46%。
3、中國工程機械行業(yè)未來的發(fā)展前景如何？
由于房地產(chǎn)市場低迷和地方政府債務問題，中國工程機械行業(yè)自2021年以來進入了一輪持續(xù)多年的下行周期。預計隨著房地產(chǎn)新開工企穩(wěn)以及工程機械行業(yè)進入更新?lián)Q代周期，國內(nèi)市場需求有望于2024-2025年觸底。然而，由于需求主要由更新?lián)Q代驅動，正常化需求水平可能會低于以往。
市場需求變化的增長或萎縮直接影響企業(yè)的銷售額和盈利能力。七大行業(yè)中，高盛預計工程機械和鋼鐵行業(yè)的需求會萎縮。
4、工程機械領域主要企業(yè)的市場份額？
三一重工（26%）、徐州徐工（21%）、中聯(lián)重科（14%）、廣西柳工（10%）
高盛認為：隨著行業(yè)的再平衡和盈利修復，未來將帶來新的發(fā)展機遇。同時，出口放緩和貿(mào)易壁壘的增加也可能對這些行業(yè)的國際市場份額產(chǎn)生影響。對于企業(yè)而言，優(yōu)化產(chǎn)能利用率、提升盈利能力以及積極應對全球市場變化，將是未來戰(zhàn)略的重點。
（內(nèi)容來源高盛，聰慧工程機械網(wǎng)整理）
